5月债市整体情况与4月较为相近，利多与利空因素持续博弈。央行关于长债收益率的发声成为市场重要的顾虑因素，使得月中10年期国债收益率掉头上行，而短端收益率继续下行至低位，1年期国债收益率最低触及1.61%。资金利率多数时间保持在较低水平，流动性宽松格局延续。展望后市，经济基本面和资金面波动但未大幅变化的现状对债市构成一定支撑，与此同时，降息、降准的可能性也将进一步利于债市走强。
资金面方面，14天期逆回购到期0亿元；7天期逆回购投放6460亿元，7天期逆回购到期4820亿元；MLF投放1250亿元，MLF到期1250亿元；央行票据互换3个月发行50亿，央行票据互换3个月到期50亿。R001月均值环比下行3.12bps，R007月均值环比下行8.63bps。
信用债方面，5年期AAA中票到期收益率为2.3784%(2010年以来0.00%分位)，较上月末下行14.91bps；5年期AAA中票/5年期国开债信用利差相比上月收窄至24.24bps，位于2010年以来2.80%分位。整体来看，月内各等级信用债收益率均下行，其中低等级信用债收益率下行幅度更大。
在投资实践中，为满足银行机构投资者大类资产配置及精细化投资管理的需求，我们基于持仓特征对纯债基金做了进一步细分：将近12个季度(披露不足 12个季度的按实际披露次数，后文同理)全部债券资产投资于利率债的基金划分为“利率债基”；将近12个季度全部债券资产投资于利率债、金融债的基金划分为“利率+商金债基”；将近12个季度存在信用债投资的基金分别划分为“信用债基（短债）”以及“信用债基（长债）”。
以基金公司为统计维度，我们对各家基金公司所管理的纯债基金数量及规模进行了统计，并展示了纯债基金规模超过1000亿的基金公司，如下所示。截至2024年5月末纯债基金规模超过千亿的基金公司共有21家，其中博时基金依旧占据榜首位置，数量为109只，规模为3070.00亿；其后嘉实基金位居第二，规模2245.37亿；招商基金、永赢基金、中银基金分别以2211.08亿、1987.77亿以及1979.39亿的规模位列前五。
我们按照上述分类对纯债基金各细分类别在1个月以来、3个月以来、6个月以来、1年以来以及今年以来的收益情况、最大回撤情况进行了统计（剔除了部分规模过小及净值数据异常的基金产品），结果如下表所示。从收益来看，1个月以来、3个月以来、1年以来、今年以来表现最优的是信用债基（长债），6个月以来表现最优的是利率债基。从最大回撤来看，各个时间区间最大回撤幅度最小的均为信用债基（短债）。
除了风险收益指标，为了考察投资者购买基金的持有体验，我们还对各细分类别基金在过去2年以来任意时点购买基金以后月度收益、季度收益、半年收益以及一年收益大于零的平均概率进行了统计，结果如下所示。可以看到，过去2年以来，持有月度、季度、半年绝对胜率最高的为信用债基（短债）；持有一年绝对胜率最高的为利率债基及信用债基（短债）。
郑先生：15659330670
林先生：15800812823
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