#债券市场回顾
4月经济修复放缓，债券市场呈现出结构性复苏格局,国债收益率全线下行，10Y国债收益率下破2.8%的关键位置，30年国债期货的上市补足了利率曲线上超长端的不足，整体在MLF和人民币国际化加速的支撑作用下仍持续利空。本月信用债收益率走势平缓，收益率多数下行，中长期品种信用利差持续压缩。逆回购等公开市场投放加大，央行呵护跨月资金面边际转松，居民收入持续改善，大件消费有望企稳。预计后续经济仍处于弱修复状态，资金面保持平稳，5月债券市场或仍保持下降趋势，但下行空间或有限。
资金面方面，14天期逆回购到期0亿元；7天期逆回购投放10220亿元，7天期逆回购到期15450亿元；MLF投放0亿元，MLF到期1500亿元；央行票据互换3个月发行50亿，央行票据互换3个月到期50亿。R001月均值环比下行7.04bps，R007月均值环比下行20.70bps。
信用债方面，本月各等级信用债收益率呈现下行趋势，其中长端下行幅度大于短端。5年期AAA中票/5年期国开债信用利差相比上月缩窄至43.94 bps，位于2010年以来29.80%分位。
#纯债基金市场概况
在投资实践中，为满足银行机构投资者大类资产配置及精细化投资管理的需求，我们基于持仓特征对纯债基金做了进一步细分：将近12个季度(披露不足 12个季度的按实际披露次数，后文同理)全部债券资产投资于利率债的基金划分为“利率债基”；将近12个季度全部债券资产投资于利率债、金融债的基金划分为“利率+商金债基”；将近12个季度存在信用债投资的基金分别划分为“信用债基（短债）”以及“信用债基（长债）”。
以基金公司为统计维度，我们对各家基金公司所管理的纯债基金数量及规模进行了统计，并展示了纯债基金规模超过1000亿的基金公司，如下所示。截至2022年4月末纯债基金规模超过千亿的基金公司共有16家，其中博时基金依旧占据榜首位置，数量为105只，规模为2410.88亿；其后招商基金位居第二，规模达到1952.60亿；中银基金、嘉实基金、永赢基金分别以1720.88亿、1529.87亿以及1520.11亿的规模位列前五。
#纯债基金月度风险收益
我们按照上述分类对纯债基金各细分类别在1个月以来、3个月以来、6个月以来、1年以来以及今年以来的收益情况、最大回撤情况进行了统计（剔除了部分规模过小及净值数据异常的基金产品），结果如下表所示。从收益来看，截至2023年4月30日，6个月以来收益表现最优的为信用债基（短债），其余时间区间收益表现最优的为信用债基（长债）。从最大回撤来看，各个时间区间最大回撤幅度最小的均为利率债基（短债）。
除了风险收益指标，为了考察投资者购买基金的持有体验，我们还对各细分类别基金在过去2年以来任意时点购买基金以后月度收益、季度收益、半年收益以及一年收益大于零的平均概率进行了统计，结果如下所示。可以看到，过去2年以来，持有月度、季度绝对胜率最高的为信用债基（短债）；持有半年、一年绝对胜率最高的为利率债基。
#“赢基金”4月重点关注产品
基于基金在短期、中期以及长期以来的收益指标、波动指标以及最大回撤指标，我们对各细分类型存续时间超过1年、基金规模大于10亿的基金进行评分，完整报告及产品详情请联系销售经理：
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